新版『股市概念』必讀版(13)《走進我的交易室》重點精華 [３]：技術分析不是電腦，而是頭腦！

新版『股市概念』必讀版(13)《走進我的交易室》重點精華 [３]：技術分析不是電腦，而是頭腦！

（此版本是必修班的最新的基本教材！）

Fundamental Analysis＿基本面分析

４０３、基本面分析就是利用供需原理來預測價格的運動。如果是股票，就研究公司產品的供需。如果是期貨，就研究商品的供需。

４０４、任何關於生意的事都有可能影響產品的供需和成本。幾乎社會上的任何事都會影響需求。

４０５、基本面分析很難，因為隨著時間的進行，很多不同的因素都在變化。比如，在經濟發展期，基本面分析師會關注增長率，但是在蕭條期，又關注分紅。在不斷上漲的牛市，分紅就像是古怪的遺留物，但是，到了熊市，它又成了測試股票的方法。基本面分析師必須關注大眾，因為大眾的注意力會轉變，從市場份額轉變到技術革新，再轉變到其他方面。基本面分析師研究估值，但是價值和價格之間的關係並不明確。價值和價格之間有一英里長的橡皮筋，兩者總是在變化。

４０６、期貨市場的分析師也不輕鬆。你如何分析美聯儲的行為，他們的偉大力量如何影響利率和經濟？你如何分析穀物在生長期的天氣預報會對市場造成的影響？你如何分析如何估計南半球和北半球的天氣，這2個地方的差別有半年，天氣在迴圈，那麼天氣對庫存結轉有什麼影響？你可能會花一輩子的時間研究基本面，或者去找有本事的人賣給你研究報告。

４０７、你不必成為基本面分析師，不必懂所有的股票和商品。有一些很勤奮的人在做這些事，他們會出版研究報告的。有很多基本面分析師還是要用頭撞牆的，因為他們實在搞不懂，自己對市場非常瞭解，但是卻賺不到錢。

４０８、如果我們借鑒了基本面分析師的分析，但是利用技術過濾，我們就會超過單純的基本派和技術派。看漲的基本面需要技術指標的確認，否則就值得懷疑。看跌的基本面需要技術指標確認。當基本面和技術面結合時，聰明的交易者就可以大展身手了。

４０９、能告訴我如何開始嗎？基本面分析方面主要的書是格拉漢和陶德寫的《證券分析》。兩個作者早就去世了，但是他們的追隨者在更新書的內容。如果你決定研究它，要買最新的版本。華倫·巴菲特是格拉漢的學生，成為了這個世界上最富有的人。有本很簡單的書解釋了他的基本面分析——羅伯特·G·海格斯壯寫的《巴菲特之道》（王力群注：就是我們的巴菲特班使用的課本：《值得長抱的股票 巴菲特是這麼挑的》～The Warren Buffett Way。）

４１０、期貨方面的最好的基本面分析書是理查·j·特維萊斯和弗蘭克·j·鐘斯寫的《期貨賽局》（張軼注：臺灣譯名）。這部經典每十年左右被修訂更新一次（記得買最新版的）。它有個章節分析了每個期貨市場。不管是大豆還是瑞士法郎，你都可以找到影響市場的最關鍵因素。

Technical Analysis＿技術分析

４１１、過去，技術分析的作用在華爾街發生了變化。在20世紀初期它很流行，是查理斯·道引進的，他是《華爾街日報》的創立人，也是道瓊平均指數的發明人。一些著名的分析師，比如羅傑·巴布森，預測了1929年的頂部。後來的25年，機構分析師為了保住自己的工作，只好把圖藏起來。從1980年開始，技術分析又開始流行了。和電腦的輕鬆結合導致了技術分析軟體很容易到手。

４１２、最近幾年，股票市場的人都喜歡做短線。過去人們喜歡買入並持有，當買入好股票後，都會長線持有，放下它不管，坐收紅利。經濟的變化速度很快，股票的運動也越來越快。新的行業興起，老的行業衰落，很多股票的波動比期貨還厲害。技術分析適合這些快速的變化。

４１３、有兩種主要的技術分析：古典的和電腦分析的。古典的分析是建立在圖表分析的基礎上，除了筆和尺，不用其他東西。古典技術分析人士尋找上漲趨勢和下跌趨勢，支撐和阻力區，反復出現的模式，比如三角形和矩形。這個很容易上手，但他的缺點就是主觀。當古典技術分析人士感覺要漲了，他的尺子就情不自禁上漲；當他感覺要跌了，他的尺子情不自禁下跌。

４１４、現代的技術分析依賴電腦的指標，兩個主要的類型是趨勢跟蹤指標和振盪指標。趨勢跟蹤指標，包括移動平均線，方向系統和MACD（指數平滑移動平均線），它們幫助確認趨勢。振盪指標，包括隨機指標，力量指數和相對強弱指標，它們幫助確認反轉。從每組裏面選擇幾個指標是非常重要的，設置好參數，長期使用。業餘選手的缺點就是總是在找想要什麼就顯示什麼的指標。

４１５、技術分析的主要工具既不是筆，也不是電腦，而是所有分析者兩耳之間的器官——頭腦。

４１６、技術分析一部分是科學，一部分是藝術，—部分主觀，一部分客觀。它依靠電腦的方法，但它跟蹤大眾的心理，不會永遠完全客觀。技術分析的最佳案例是大眾投票。設計調查題目的人需要用科學的方法，還要用心理學的知識設計題目，並選擇投票方式。我們電腦螢幕上的價格模式反映了大眾的行為。技術分析要利用社會心理，利用分析大眾的行為賺錢。

４１７、很多新手，疏忽了資料的單純性，掉入自動交易系統的陷阱。賣軟體的人號稱已經經過了最好工具的測試，並把它融入了能賺錢的系統。不管什麼時候，如果一個激動的新手告訴我，他要去買自動交易系統，我就問他以什麼為生，如果我和他競爭，也買了這個自動交易系統，結果會怎麼樣。人們都願意相信魔力，如果這個魔力可以不用他們工作，不用他們思考，他們願意花大錢去買。

４１８、成功的交易是建立在三個Ｍ的基礎上的：思想，方法和資金管理。不論你的技術分析多麼聰明，最多只會對你的成功起三分之一的作用而已。你需要優秀的交易心理和優秀的資金管理，本書後面會討論的。

４１９、能告訴我如何開始嗎？羅勃·D·艾德華與約翰·麥吉在1948年寫的《股市趨勢技術分析》被認為是圖表分析的經典。1955年以後的版本都行，因為那是最後一次重大修訂。約翰·墨菲的《金融市場技術分析》是最經典的技術分析書，有很多現代的分析方法。我的第一本書《以交易為生》用大量的篇幅談了古典的和現代的技術分析。

When to Buy and Sell＿何時買，何時賣

４２０、交易的秘密就是沒有秘密，也沒有賺錢的咒語。新手總是在尋找秘訣，正好有很多狡猾的生意人在賣秘訣。事實上，交易就是工作（還要有點天賦）。它和人類的其他事業沒有差別。無論你是做外科醫生，教微積分，或者是開飛機，都需要你懂原則，有紀律，專心工作，還要有點天賦。

４２１、聰明的交易者關注基本面。他知道經濟中關鍵的因素。他用大多數時間進行技術分析，以確認趨勢和反轉。我在本書後面會討論技術分析工具以及交易計畫。

４２２、市場充滿了變化，靈活多變是這個遊戲的名字。前不久有個出色的程式師告訴我，他總是在虧錢，他說不管是誰接了他的止損單，這個接單的人一定賺了很多，因為他的止損單總是在下跌趨勢的底部。我問他，為什麼不在你下止損單的位置下單買入呢。他不願意，因為他很刻板，對他來說，買單就是買單，止損單就是止損單。在交易中，高學歷可以成為障礙。布萊恩·莫尼爾森是芝加哥著名的交易者，有一次在採訪中他說：“我是數學博士，有學術理論的背景，但是在交易中，我能克服這些「缺點」並且賺錢。”

４２３、專業人士總是要保證正確。工程師認為任何事情都可以計算，醫生認為只要有足夠的實驗，他們就有正確的診斷和治療方法。治療一個病人需要的東西很多，不僅僅是精準。有個笑話說很多醫生和律師在市場中虧錢了。為什麼？當然不是因為不夠聰明，而是不懂謙虛，不知道靈活應變。

４２４、市場的氣氛就是不確定性。圖表中的信號很明顯，但是當你走近時，用著名的軍事史學家約翰·基岡的話說，你走進了“戰爭的迷霧。”這裏沒有肯定的事，只有奇怪的事。你要有兩個目標：賺錢和學習。贏或輸，你必須從交易中學習以保證你明天有進步。檢查你的基本面消息，審視你的技術信號，貫徹你的資金管理原則和風險控制。這樣你才能準備好扣扳機。行動！

PART TWO ：THE THREE M’S OF SUCCESSFUL TRADING

第2部分 成功交易的3個M

４２５、根據混沌理論，很多過程——河中的水流，天空中移動的雲，棉花市場的價格變動——是混亂無序的，有時候會有短暫的有序，這叫分形。不管從多遠來看，這些分形都很相似，無論是用望遠鏡，還是顯微鏡。如果你從太空梭看，緬因州看樣來像是突出的，當你爬下來用放大鏡看，結果也一樣。在大部分金融市場中，長期的周線圖和短期的5分鐘圖看起來相似，如果沒有標注，你根本分不出來。工程師覺得如果他們接受混亂無序的現實，並重點研究分形的有序，他們就能更好地控制很多環節。優秀的交易者也要這麼做。他知道市場在大多時間是混亂無序的，也無法預測的，但是要等待有序的出現。要訓練自己，當發現了特定的模式時，不要支支吾吾，要去行動。

４２６、成功的交易需要三個Ｍ：思想，方法和資金管理。新手專注於分析，但是專業人士在3維空間操作。他們懂交易心理——他們自己的感覺和市場大眾的感覺。每個交易者都需要有選擇特定股票和期貨的方法，這些原則要像扣扳機一樣——決定何時買賣。資金管理就是如何管理自己的交易資金。

CHAPTER FOUR： MIND - THE DISCIPLINED TRADER[1]

第04章 思想——有紀律的交易者

４２７、交易者進入市場，都有很大的期望，但只有很少的人賺錢了，大部分人都被洗出局了。上市公司向公眾隱瞞真實的資料，卻不斷撒謊，造成輸家的錢流入贏家的口袋。

４２８、大部分業餘選手的交易計畫根本不完善，根本沒有心理和資金管理方面的計畫，他們就進入了市場。大部人都會受傷，痛苦幾次之後就會退出。其他人又找了一些錢再次進入市場。我們不必呼籲他們不要在市場虧錢，因為他們也有收穫。他們的收穫就是奇妙的娛樂價值。市場是這個地球上最能娛樂人的地方。就像打撲克，下棋，賽馬一樣。這些遊戲隨時都有。你永遠有動手的機會。

４２９、很多人，不管是富人還是窮人，都覺得自己深陷泥潭，煩躁。就像差不多一百年前的亨利·大衛·梭羅寫的那樣：“大部分人都在絕望中生活。”

　　每天早上我們在同樣的床上醒來，吃同樣的早餐，在同樣的路上開車上班。在辦公室看見的是同樣的苦臉，在辦公桌上馬馬虎虎地翻文件。我們開車回家時，看著同樣的愚蠢做秀電視，喝酒，到同樣的床上去睡覺。我們日復一日地重覆這些例行的事，月復一月，年復一年，感覺就像是沒有假釋的無期徒刑。有什麼好期盼的？也許是明年有個短暫的假期？我們購買了全程服務，飛到巴黎，和組團的其他人一起上車，在凱旋門前面待十五分鐘，在艾菲爾鐵塔上面待三十分鐘。然後回家，過以前的例行生活。

　　大部分過著隱性的理想生活——不用思考，不用做決定，感覺生活的無聊。例行工作確實舒服——但無聊死了。

　　即使是現在的娛樂項目也不搞笑了。有多少部好萊塢的電影能讓你在週末堅持看下去？狄斯奈樂園的那些氣墊船，感覺總是不知去哪里，你會去玩幾次？再次引用梭羅的話：“所謂的遊戲和人類的娛樂下面隱瞞了刻板和了無生趣的絕望，根本沒有樂趣。”

　　然後你開了一個帳戶，立刻買了五百股英代爾的股票。任何人，只要有幾千元，都可以逃離例行工作並在市場中找到刺激。

　　突然，這個世界變的色彩斑斕起來。英代爾漲了0.5個點——你查波動報價，看所有的報紙，尋找最新的消息。如果你上班時有電腦，你會開個小窗口看波動。在互聯網之前，人們喜歡買個調頻收音機，把它藏在半開的抽屜裏面。收音機的天線從桌子裏面伸出來，桌上的中年男人，就像坐牢的人，看著那幾線陽光。

　　英代爾漲了1個點！你要不要賣掉兌現利潤？還是多買點等翻身？你的心怦怦地跳——你感覺活了！現在漲了3個點。你計算了一下，發現才幾個小時，你賺的錢比週薪還多。你開始計算利潤百分比——如果這樣堅持到年底，到耶誕節時，你已經賺了很多錢了！

　　突然，當你的眼睛從計算器抬起時，你發現英代爾跌了2個點。你開始揪心，你的臉變綠了，你弓著背，壓著肺，減少流向大腦的血液，這種可怕的姿勢不適合做決定。你充滿了焦急，就像受困的野獸。你受傷了——但是你還活著！

　　一個人，只要還有衣服穿，交易就是最刺激的事。問題是，你無法既感到刺激，又同時賺錢。想想賭場，業餘選手在那裏為免費的飲料而高興，然而專業人士坐在牌桌上冷靜地思考，每局都是這樣，大多數情況下，他們都不跟牌，如果他們的牌確實佔優勢，他們就會行動了。要想成為成功的交易者，你必須建立鐵一樣的紀律（思想），擁有優勢（方法），控制帳戶的風險（資金管理）。

～2015.12.25修訂