2020.8.5~巨大成交量的思考分析 (原載於凱基證券)
我們這個盤,在2020年3月6號展開連續下殺之後,於3月19號創下8523的低點,之後觸底反彈,一路上漲了四個多月,終於突破了13,000點,也突破了30年前的歷史高點12682。
大家都知道,今年有武漢肺炎的傳染病全世界大流行,所以,經濟不好。然而,經濟既然不好,為什麼股票市場會創新高呢? ——這就說來話長了。
大致來講,最近這20多年以來,政府應付「股市危機」的方法,就是調降存款利率,把熱錢放出來,然後再由熱錢把股票市場推上去,這個動作,我們叫做「挽救市場」。
當然嘍,有人認為:能夠拉上去,也是他的本事,如果股票市場體質不健全,人工的力量是拉不上去的──這種說法,忽略了另外一件事情,如果一家公司快要倒閉,卻能夠得到「意外」的大量資金挹注,繼續拖下去,那麼,股票市場就可以繼續穩健地向前走了,一直到真正的利空出現(一股能夠摧毀政府的救市資金的力量)──目前這個多頭,就屬於這種狀況。
台灣加權指數,在7月7號,一路上漲的歡樂聲中,爆出一個大量:2775億,這個大量代表什麼呢?這個大量表示「大批散戶進場」,我們叫做螞蟻雄兵。
也就是說:在7月7號附近,很多原本沒有投資股票的散戶,包括許多年輕人,因為放暑假,看著股票市場有錢賺,好像很好賺,於是就進場了。這種現象,符合了歷史上一個很有名的定律,叫做「擦鞋童理論」。意思就是說:當路邊的行人都開始談論股票的時候,我們就要稍微小心了。
所以,我最近的投資動作,就是抱著「人多的地方,就暫時不要去了。」的原則,而採取暫時觀望的態度。
7月7號這個大量,再加上7月28號的一個超級天量3489億,代表著什麼呢?如果用預測,你可以說他是進貨量,或是出貨量,都可以,看你怎麼預測未來。
我在這裡講的,跟外面那些傳統預測的模式不一樣,我想說的是:很多時候,我都是儘量減少預測,因為有比預測更重要的事情要做,那就是「做好心理準備」。
這裡的大量,代表著我們面臨了一個「關鍵期」。
將來如果是大漲,那麼,主要的利多條件就是「熱錢氾濫」;
如果是大跌,那麼,主要的利空條件就是「真實反應實質經濟狀況,熱錢的虛胖難以維持長久。」
為什麼要去研究多空雙方的原因呢?因為,將來往哪裡走,如果不用預測,我們不知道,既然不知道,那麼,假如你沒有事先考慮周全,到時候,將會面臨不知所措的恐懼!──在股票市場中,我不知道看到過多少遍了。散戶因為原來的成見根深蒂固,甚至建立滿倉的部位,一旦面對與自己原來想法或部位相反的趨勢的時候,就開始不知所措,甚至大軍互相踐踏,自相殘殺,最後一潰千里,兵敗如山倒,血本無歸。
真正的操盤高手,是盡量考慮周全,面對各種突發的可能狀況,做好心理準備,甚至事先模擬,以免到時候準備不及,錯失良機。*
~王力群 2020.8.5