股票操作學(99)～台灣股市操盤所需財報分析能力的概念與認知。

股票操作學(99)～台灣股市操盤所需財報分析能力的概念與認知。

　　今天我本來想寫三篇文章：《加權指數下跌段的開低走高的中長紅的研究》，或是《台灣股市的邏輯思考與自然哲學的探究》，以及這篇關於財報的。結果還是先寫了這篇。

　 　首先，操作者要問自己一個問題：您是否認為做股票只要懂財報分析就好？...如果您這樣認為，我建議您把觀念改一改，不要那麼執著；未來社會的運作將會 朝向跨領域的知識整合去發展，只鑽研一門格局有限的功課，很難克竟全功。這是我的建議，希望讀者至少要在理論上接受這種觀念。

　 　財報分析是屬於公司分析的其中一塊的領域，除了財報之外，更重要的還有年報，所以他的格局與用途並沒有一般散戶想像的那麼厲害；我的意思是：在某些操作 系統當中，財報很有用，但是在某些系統當中，財報就沒有那麼重要甚至可以不看財報。這要看設計系統的那個贏家是做哪條路線的（長線中線短線）以及哪個門派 的（這就講的有點俗了，但這確實是現實），甚至是不同的國家或市場。

　 　一，『看的懂基本的就好』：基本上，因為要學的東西很多，所以只要先學會『看的懂』財報就好了。我的意思是：至少要知道財報有哪幾張，有哪些項目，有些 重要項目是怎麼計算來的...這樣暫時就夠了，其他的，可以慢慢在實務經驗中邊做邊學。不過，此時你的操作系統最好不要以財報為主，因為你的財報能力還不 成熟，所以還不能夠用來實戰賺錢。但是如果你只有一套系統，那就麻煩了，最普遍的學習方式是在下次交易機會還沒來的時候，趕快學，以免到時候窘態百出。

　 　二，『多讀專業書籍』：如果要更上一層樓，就要讀一些書了，我買的財報書不多，但我也要求我自己平心靜氣好好閱讀，不能過分打混（見照片，不過有些是電 子書，就沒辦法放上去了）；讀完這些書以後，大概至少要三年以上的實務經驗來反覆磨練，運用財報知識才會比較順手。但這時離真正理想的贏家還很遙遠。

　　三，『開始學習常識』：第三層境界是要暫時跨出財報的藩籬，開始做相關的知識整合的工作──對一般的財報分析者而言，這一層的境界最難，因為一般專家通常都不擅長運用『常 識』（巴菲特也講過常識這東西是最難的）有的財報專家可能終生都無法跨進這個領域，但是也有些具有一點天賦的散戶不費什麼力氣就跨進去了。我建議所有對財 報有點興趣的同學都要兼修常識這門學問，否則我會覺得很可惜。雖然常識不是那麼容易運用，但能夠學多少就算多少（學習常識的目標並不一定是只放在操作股 票，更重要的是人生其他的領域），更何況，能夠懂得欣賞常識的運作，就是很大的樂趣了。至於什麼是常識分析呢？你不會用五十吋的液晶螢幕打電腦（所以面板 公司邁入大尺寸之後就會面臨一個很大的狀況，這個大狀況發生在二零零七年下半年）──這就是常識（普通家庭的客廳很難放得下大尺寸的東西）。把常識學到有 點樣子，然後回過頭來跟財報分析做融合，這樣就是第一次的整合工作。

　 　四，『開始學習產業分析能力』：到了這一層，最好要學習看公司年報了。年報在證交所的網站上都有，不過都是電子檔。實體的年報現在字都印的很小，一般人 根本不去看，甚至有些人不知道那是什麼東西，但年報卻是這世界上最偉大的投資家巴菲特的最愛，從年報當中，我們要學著去了解一家公司的狀況，而財報紙是年 報當中的一部分而已。我很奇怪台灣為什麼沒有關於年報的股票書籍，可能是因為沒人要看，也很少人能寫吧。

　　產業分析才是投資股票的正宗，總體經濟分析跟財報分析（絕大多數的時候）的重要性都在產業分析之下，這也就是巴菲特不喜歡預測未來經濟趨勢的原因。

　　產業分析不是一個簡單的題目，在預測方面，它有很多細節往往是最難預料的，除非是很有洞見，否則很難把產業分析做的好。所以我建議一般投資人不需要在產業分析上花費過多的時間，把光陰留給常識分析跟邏輯分析，以及心理分析，才是比較務實的學習生涯規劃。

　　但是如果是非常優秀的投資人，在此境界應該做第二個整合工作，就是融合產業分析與財務分析。這個其實不用我多說，這些異常聰明的菁英只需要我提醒他們一下下就好了。

　　至於邏輯思考能力跟心理素質，我沒特定放在哪一層，反正早晚都要學。

　　以上四大點 ，提供股票班的同學參考。至於必修班的同學，連第一層境界都不需要一定要全懂，有時候根本看不懂財報也沒關係。

　　感恩。
　　
～王力群（王勵群）  Randy Wang. 台灣, 台北，2013-9-2 上午10:25