王力群談股票的操作觀念(1)～幾種投資法的優缺點
在股市中，最讓人感到嫉妒、不服氣的事情，就是「沒頭沒腦」的、「沒來沒由」的聽到一堆「別人賺錢的故事」。
股市裡，自己賺錢很辛苦，所以在聽到別人的賺錢故事的時候，在下意識裡都會想像對方賺錢賺的很輕鬆，用來譴責自己、或是酸自己「賺錢賺的很辛苦」，這種心態，是「自我虐待狂」──我再講一次：有無數的投資人喜歡傳誦別人的「成功故事」，其實是在掩飾自己內心的空虛，他們靠著鞭笞自己來替自己的失敗贖罪（好像沒有虐待自己一下就沒臉在股市裡活下去一樣）、也靠著「別人成功的故事」來增加自己的信心（他們幻想著既然有人可以這樣輕鬆致富，那麼，自己應該也可以吧）。
其實，「別人的成功」，關我們啥事呢？他賺的錢又不會分給我，我那麼羨慕他，是不是一種病態呢？
如果我們不知道對方的操作方法、如果我們不知道對方的操作心法、如果我們對於別人的操作方法沒興趣或是不想學或是學不到，那麼，對方的成功，就跟我們一點關係都沒有──我再強調一次：如果你不了解對方，對方的成功故事就跟你一點關係都沒有。用不著羨慕或嫉妒。
這二十多年來，我在股市裡看到兩個現象吸引了我的注意：
第一個現象是：大部分使用技術分析的操作者，到最後都死在「預測法使用過度」，以及「資金失控」。
第二個現象是：有很多使用基本分析的大戶，到最後都死在「聽明牌」，然後被主力出賣。
技術分析或基本分析都不會因為這些人的失敗而消失，但確實每一種技術法門都有它的優點跟缺點。掊資人如果只會發揚它的缺點，那就不妙了。
以下我對一些我常見的操作方法的感想概述一下，希望對大家有所幫助。
一、巴菲特操作法的優缺點：
巴菲特的投資時間嫌長，有時候無法很快看到投資績效。最麻煩的是：並不是每一年都會出現大跌的便宜貨（而且是好貨），所以：對於半途才進來的投資人，必須等上一段時間才能看到顯著的成果。
巴菲特操作法的優點是：簡單──拋開選股之外，他的基本邏輯很簡單。他的缺點是：出場點不明確。
二、索羅斯操作法：
索羅斯經常是看上了一波然後就下大注，這很危險！萬一失敗的話，一般人很難及時抽身！所以一般人不可以過度模仿索羅斯的睿智！
使用索羅斯的方法一定要注意：你必須要有超人的智慧跟超人的耐心。而且，索羅斯基本上是一個團隊，一個團隊的操作戰力跟集體智慧更難被模仿！──大家都忽略掉老索「異常卓越」的「識人之明」，雖然他也用過卓肯米勒那種「聰明的笨蛋」，但基本上他是很有眼光挑選他的副手的。
三、台灣大戶的「基本面」操作法：台灣大戶骨子裡都是基本派、消息派。很多大戶都是依照自己對未來景氣趨勢的判斷來做股票。其實這種作法潛意識裡就是在模仿那些學院派的經濟學者，換言之：很多人都在擺架子，私底下卻多是一筆爛帳。不過，確實也有許多大戶真的是因為『長期投資』而致富，沒錯，但是他們也並非全勝，也會有一些投資血本無歸的個股案例，但由於大戶幾乎都是分散投資，所以無礙於整體績效。但對於模仿他們的小散戶而言，如果血本無歸的那些案例是屬於「集中投資」，那就不妙了。
使用「基本面」操作法一定要注意：這二十多年來，我不知道看過多少投資人表面上是說自己依照基本面作股票，但是到最後都會因為貪心而「逐漸改變」成為聽明牌，到最後的下場就是被主力出賣！──很多散戶都不太清楚這個現象，所以我要特別指出這一點。
四、散戶的「成長型」操作法：
喜歡用「成長型操作法」的特徵是：不只要逢低買進！半山腰也要可以買！換言之：隨時隨地都在尋找可以投資的目標。這是很積極的一群投資人。
外資操作「成長型股票」的績效還不錯，因為他們不但有龐大的研究團隊、比較靈活的消息管道，而且還有眾多的資金，以及比較嚴格的紀律。相形之下，一般散戶操作成長型股票的缺點是『錢不夠多、對於產業的靈敏度與專業知識都嫌不足』。到後來很多人都依賴其直覺經驗來做進出判斷，而總歸於失敗。
五、大波段操作法（三年以上的投資）
這種操作法最好要有兩個條件搭配，第一是：要用在２０～３０年以上的長期的大多頭才好用。如果是像日本那樣的大空頭，嗯，就不好用了。第二是：要選對股票！──但是這有點難。
所以，優點是：坐著不動，輕鬆等待時光流逝，然後股價默默漲上去，如此風格適合不想操作勞累的投資人。缺點則是：不適用於長期走空的市場，而且出場點不容易抓。
六、一年做一次的操作法（大股東操作法）
很多大股東都是一年做一次。這種方法在我們的課堂上也普遍被採用。其優點是：一年做一次、只挑那一次最有把握的做，而其他大部分的時間都在休息，如此，則操作者的頭腦比較容易保持清醒（輕鬆），於是，大行情看對的機率也升高。
一年做一次的缺點是：機會較少，本方法不能滿足患有躁鬱症的積極型投資人。
七、一個月做一次的操作法（中線投資法）
其實，就一些客觀環境跟人性角度來講，一個月做一次的中線操作法比較適合專業的投資人。它的優點是：操作週期不會太長、也不會太短；不會太散漫，但也不會太緊張。
其缺點是：（１）此法的操作技術門檻非常高！必須要有異常的睿智！（２）一旦走上這條道路，很多人都不知不覺走上更短的當沖操作！也就是愈做愈短！這樣一來，就有失本意了。
八、電腦機械式的當沖操作法
現在，到處都看得見這一派操作者的身影，但是我想講的是：在還沒有成為資深贏家之前，不要用電腦去找賺錢的公式！而是要把資深贏家用來賺錢的優秀腦袋轉換為電腦語言。
市場的歷史資料，愈是短線，就愈隱含重大缺點（歷史行情資料無法完全還原當沖者所需要的現場摩擬的真實感），所以：如果用電腦來跑歷史資料，會跑出來一些「乍看之下可以獲利但實際上卻是困難重重的操作方法」──等到你把這些方法給試完了，大概荷包也見底了。
這一派的操作者幾乎都是電腦高手，但也因為是電腦高手，所以就染上了高手的驕傲心理，幻想「電腦高手等於股票高手（或期貨高手、外匯高手）」──這種無聊的幻想到頭來不但賠掉了金錢，也揮霍掉了你的寶貴時間。
以目前人類的智慧而言，電腦機械式的當沖操作法仍然無法完全取代人腦，至少有三分之一的比重必須要由人工監管。如果有某一個當沖操作系統是由資深贏家開發出來的並且由資深贏家監控，那麼，此一操作系統的優點是：減少操作者的思考負荷量。缺點是：這種天天開動賺錢的機器多多少少帶點不吉利的味道。
九、人為預測式的中短線操作法
網路上流傳著這一類的「高手」很多故事──就股市的角度而言，它可以通通都是真實的故事；但是就人類生命的角度而言，這些喜歡猜來猜去預測未來的中短線贏家的傳奇通通都在欺騙你的生命！──為什麼？因為市場操作十分消耗精力，如果你的操作動力不是來自於內心對於操作的熱愛而是來自於想要跟別人一較長短、比誰財大氣粗、比誰的預言準確，那麼，操作生涯對你而言立刻成為負面的毒藥！它會害你，甚至耽誤你一輩子，因為它會陷害你掉入隨機致富的陷阱、更會害你染上預測式的思考習慣，最後是累積了大量的錯誤成見。
人為預測式的中短線操作法的優點是：
A.自由自在，隨意揮灑，風流倜儻，很多同黨。
B.左右開弓、多空兩做、神氣活現。
C.連環預測、砲聲隆隆，好不威風！
D.頻頻預測、天天幻想，好像吸大麻，飄飄欲仙，爽了……
E.猜對一次，押寶押對，立地成佛……啊，不對，是立地成為暴發戶。
人為預測式的中短線操作法的缺點是：
a.自由聯想、亂猜亂做，結黨營私，相濡以沫。
b.左右開弓、兩面被巴、巴來巴去。
c.連續預測，精疲力盡，外強中乾……
d.頻頻預測、天天幻想，最後罹患精神妄想症……
e.猜錯一次，押寶押錯，立地成仙……仙去也。
十、機械式的中長線操作法
很少人使用機械式的中長線操作法。這一類的操作法也有很多，但是請注意：不是所有的機械法都是正道！也不是所有的系統都是正道！──譬如說：數學指標式的機械法，像是kd、macd之類的東西，在中線方面的用處就不大，有些贏家甚至認為無用！──像kd、macd之類的操作系統（如果能夠整理出系統的話），也不是優秀的系統，獲利率大有疑慮。
機械式的中長線操作法的優點是：
A.節省時間、節省體力、減少思考負荷、減輕心理負擔。
B.獲利比較穩定。
C.操作者比較能夠過著規律的生活。
機械式的中長線操作法的缺點是：
a.無法亂猜亂做，人生如果不亂來，有啥趣味呢？
b.態度保留、對盤勢經常沉默以對，威風盡失，完全無法吸引眾人的青睞。
c.對凡事謙稱自己無知，久而久之，人家認為你是白痴。
d.對盤勢沒有意見，所以也就沒有同黨，很孤獨、很寂寞。
e.獲利穩定，但也失去大賭一把的機會，無法成為暴發戶，懊惱呀……。
f.沒有預測、沒有幻想，到最後變成沒有夢想。
g.過分規律化、過度仰賴系統，思考變的僵硬。
◎初步的結論感想
以上列出十種，其實當然不只十種。我只是舉比較重要而且普遍的類型。
有些人並不是單純一種方法的信徒，他可能使多方法，我也是這樣。但是，方法有輕重之分、有資金比例輕重之分。以我個人而言，長線方面我比較喜歡用巴菲特的方法跟大股東的方法。
中線方面，我大概是三分之二機械法，三分之一預測法。
有些投資大師認為操作的「方法見仁見智，投資人最好是找到適合自己的方法」──這段話的真正意思是：『操作可長可短，沒有說做短線就是不對；投資人最好是找到適合自己的投資週期』──但是一般人都把這段話誤會成「方法沒有優劣之分，投資人要找到適合自己、自己喜愛的方法」──其實，方法怎麼會沒有優劣之分呢？有的方法是好方法，有的方法就是爛方法，甚至根本就是虛偽捏造的──再說，投資人九成以上都是無知的，怎麼可以依著自己的偏愛來尋找正確的方法呢？說好聽是「適合自己」，其實大多是在尋找「符合自己的虛無妄想」的東西。在市場裡，如果處處把自我放在第一位來取悅自己，下場必將失敗。
[end]
～王力群（王勵群）RandyWang.台灣,台北，
2009-05-08 禮拜五 早晨6:07 起筆
2009-05-12下午12:40
2014-09-25 上午10:30 大修訂
